Observatorio de Economía
La evolución del crédito bancario muestra un comportamiento cíclico que no es ajeno a la marcha de la actividad económica. A la vista de esta asociación, cabe plantear la siguiente pregunta: ¿puede la evolución del crédito bancario ayudar a entender qué ha ocurrido en la economía española en la última fase ascendente del ciclo y dar alguna pista acerca de lo que ocurrirá en el próximo futuro?
El pasado (Gráfico 1)
El Gráfico 1 muestra, para el período 1980-2008, la tasa de crecimiento anual del crédito bancario a empresas y familias residentes en España , y el crecimiento del PIB en términos reales. El gráfico suscita las siguientes seis reflexiones:
La primera es que la evolución del crédito bancario es claramente cíclica. Se pueden identificar tres ciclos: un primer ciclo que va desde 1981 a 1989 ; un segundo ciclo que va de 1990 a 1998; y un tercer ciclo que va de 1999 a 2005. Después de 2005 se observa el tramo transcurrido de la fase descendente del ciclo actual.
La segunda reflexión es que el crédito bancario se asocia de forma razonablemente estrecha a la evolución de la economía. Esta asociación se observa claramente en 1993, el punto mínimo del ciclo 1990-1998, año en el que el crédito bancario creció sólo un 1,2% y el PIB lo hizo un −1,2%; y con menos contundencia en 1984, el punto mínimo del ciclo 1981-1989, año en el que el crédito creció un 2,4% y el PIB lo hizo en un 1,5%.
* Agradezco a los miembros del Observatorio de Economía del Círculo de Economía sus aportaciones en la sesión de discusión de esta nota y, en particular, a Jordi Gual y Andreu Mas-Colell sus interesantes comentarios escritos.
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El crédito bancario a empresas y familias- Antoni Zabalza
